在这样快节奏，信息爆炸的社会，现在的人更习惯于阅读那些整理归纳好的信息，就算是抱着怀疑的态度，也只会讲有关于某件事情归纳的信息放在一起去对比，从而做出自己的判断，而一旦这些归纳的信息彼此一致，就算是谎言，也会被当做真理。

最近常回头看走过的路，可惜的是，越发清醒意识到现在工作的内容离自己的初衷越来越远，也正因为如此，才会越发疲惫。

很庆幸，在上海遇到的第一个引路人是经理唐，他用自己勤奋且独立思考的方式和谦虚的态度告诉我，一个研究员应有的素质，一个投资者应从市场中获取的乐趣，离开时，对他和魏总，是满怀敬意，无论是人格还是水平，他们超出我遇到的绝大多数基金经理。

然而，并非在每个阶段都这么幸运。

根据现在经理的要求，我的前瞻研究被视为与主流观点不符，行业周报被更改为行业晨报+个股点评美其名曰更好地追踪热点，然而市场却在随后的时间里证明了自己的看法，每日市场热点的追踪变成了十足的投机者，个股点评差点就变成买卖时间建议。而我的报告，开始慌慌张张，由长期的投资建议演变成短线客的参考意见。

我问：这和一个散户有什么区别？

老赵很快就要离开北京去上海了，他问我，重新考虑回去？不，这不是我想要的，只是真烦了。原本以为，在这个年纪，忙碌是唯一有意义的生活方式，只是现在突然倦了，不甘愿把时间献给投机，献给违背内心意愿的工作。

在坛子看到Anchorite对盛大文学的关注，突然想起虫子每晚必做的功课——刷新起点页面，跟踪篡清、顺明、新宋、宦海沉浮……

这家盛大网络下的公司近几年频频出手，收购了起点、晋江原创、红袖添香等文学站点，并向影视产业延伸，出售了《鬼吹灯》、《庆余年》、《等待阿夏》和《元徵宫词》的影视改编权。

这些网站以付费阅读、出售版权和广告收益为盈利模式，但是盛大文学的目的不仅如此。文学，这个诞生了数千年，繁荣了数千年的行业遇见网络时代、商业时代，将产生不可限量的想象力经济。对于盛大来说，通过并购，它已占据了网络文学80%的市场，拥有3500万的忠实用户，其中付费用户达400万人。如果从这三个公司市值都在千亿元左右来看，如今的盛大文学一点也不逊色于腾讯，阿里巴巴和百度。而与影视产业的结合，让盛大文学享受到网络文学的二次经济利用价值。

不仅是盛大文学，国内有很多web2.0网站正在尝试让网络释放出商品属性，只不过，如何将想法与商业运作结合是个难题，包括“豆瓣”在内，即便引入了风投，仍然在小心翼翼地探索其盈利模式。

网络经济以多种方式提供财富产生的途径，只是它又如快速消费品一般逐渐丧失弹性，像腾讯那样具有高度的用户粘性的毕竟是少数，好的创意+可行的商业模式才能创造出更多的财富。

无论是哪种类型的投资，都是围绕自我认定的“价值”进行操作的，不同的是每种类型的投资者对于同一证券的“价值”估值不同，技术派根据超买超卖来计算自己的价值，投机商可能以业绩的周期波动和偶然事件来计算自己的价值。

因此，首先要明确自己的投资风格，才能谈其对应的“价值”。

在操作中，我们往往喊着价值投资的事情，却做着投机的事情，无论何种方式，需要确定的是自己的style，寻找到适合自己的投资方式。

H&M北京首家旗舰店开业那天，不少记者守候在前门记录下来了抢购盛况——数百男男女女很早在店外排起了几十米的长队；在人山人海的店里排队试衣服；各个满载而归，人均购物4件衣服。看到这样的场面为，我终于能接受一个事实——H&M入驻上海当天更火爆。

经常怀念上海那些常见的朋友，常去的地方，连购物时都会记得正大广场的好。虽然它一度被虫子贴上“浦东新区唯一的中心”的标签，但我仍佩服当初重新规划这个super brand的商人，四年后它不仅扭亏为盈，还俨然成为上海商圈里一颗耀眼的明星。因为这里是每天下班的必经之路，两年时间下来，我已经能了解H&M、Zara、优衣库、GAP、MUJI更新橱窗的频率，甚至是当前时尚流行的色彩和样式。后来因为工作研究，对它们的商业模式有个更进一步研究，美邦服饰不过是又一个跟随者。

年初在望京，Y对我传授北京的购物经验，他说，他和老婆非常喜欢优衣库，经常会去扫货。我突然就笑了，连经理都热衷的品牌，看来这个曾经被定义为日本的佐丹奴影响力不可小觑啊。更让人意想不到的是，2008年其他服装企业销量下滑的时候，优衣库销量及收入节节攀升，新门店在全世界遍地开花，而柳井正的身家也逆势上涨，达到60亿美元，成为全球第六大富豪、日本首富。

近日在家整理衣柜，又记起上海的女孩Z。虽然因为她的关系，我也曾以员工价收纳了几件优衣库的衣服，虽然质量一般，但是它的简洁、剪裁，百搭的效果却是一流。

柳井正说：“没钱的人买优衣库，有钱的人也会买优衣库。我们提倡百搭，百搭需要品味，品味很好的人会买优衣库，品味一般的人也会买优衣库。我们拥有很好的质量，价格又便宜，这是我们在经济危机中能够取胜的关键。”不完全认同他的说法，但是清晰的定位显然是优衣库的赢取市场的关键之一。

起码，那一点好让我开始怀念它。

If you were to be asked to complete the following sentence, as if it were a stage direction for a character called "India" in a play:

"Enter India, upstage, facing the audience, into the age of __________"

1.into the age of just short of perfect dream.
2.into the age of uncertainty as never seen before.
3.into the age of an 'encounter between modernity and tradition, between caste and capitalism'
4.into the age of despair.
5.into the age of unutterable anxiety.
6.into the age of strange hyphenated adjectives, blinking into the light, saying, ’look at me, look at me’
7.into the age when the public sphere is marked by deep social tension coupled with indelible hope for the future.
8.into the age of options
9.into the age of endless uncertainty, a fading Western millennium and a false Asian century.

“印度美术的新时代” Chalo！India （走吧！印度）22日在森美术馆开幕，上面的这些是写在展览馆后面一个巨大彩板上的填空题。

提起印度，你想到什么？

我想，无论是游记还是地理、历史资料，都无法全面地概括这个国家，因为文字、图片展现出的矛盾在印度的方方面面纠结着，正如卢斯在《不顾诸神》中写到的，“在印度，事情往往以最出人意料的方式发生。这常常是你在印度生活最快乐也是最感到挫败的原因所在。”而这次在森美术馆的印度艺术展同样有着这种“出人意料”的效果，不仅仅是远道赴东京的观众中没有几个人真正地踏上过印度的土地以至于提出的问题如此尴尬，更因为展示的印度的艺术如此新鲜、张扬、聪慧、活力四射以至于击败了自作聪明、讨巧的外国人，包括中国艺术家。

但一周后，再次将印度推到世界观众面前的却是恐怖分子袭击孟买事件，而这次恐怖袭击距离上次还不到一个月，但与以往不同的是，这次的袭击引起了全球性的关注，除了死伤者中有外国人外，还因为事件发生地是一个“超级大国”梦正在膨胀的国家。

恐怖袭击并没有给孟买金融系统造成打击，孟买敏感30指数即便是在袭击后的第一个交易日也没有太大波动，电视画面上，袭击过后的两天，孟买证交所还是像往常一样繁忙，等待进入交易大厅的人群排气了长长的队伍，部分受袭场所经过简单修缮后重新开张。这不免让人以为印度似乎已经习惯这种惨绝人寰的连环爆炸，每次心有余悸之后都能迅速恢复过来。

虽然孟买人标榜自己是勇敢的面对恐怖主义威胁，但我想，起作用的不仅仅是这勇气。

按照以前的标准，印度的经济的确变化巨大，但这种变化的性质和规模往往被过分夸大了，印度人也养成了过于乐观的心态。例如近年来印度人就普遍认为，他们的国家即将成为超级大国，为证明大国的实力，印度近年忙于加入“核大国俱乐部”成员、强化海军建设、集中国家之力以求航天大国地位以及组成“四国集团”努力“入常”，但耗费大量国力的结果也使得印度牢牢束缚于美国同盟的战车之上，自然也要接受恐怖组织对美国一贯使用的伎俩——恐吓与滋扰。就此而言，印度国内频频遭受的恐怖袭击也是印度操之过急的大国想象的副产品。

物质丰富的世界，却在精神世界中冲突重重，可以认为，孟买的恐怖是由于美国所谓的经济危机而引起的全球经济危机而激起好战分子对未来的失望和恐惧而发生的恐怖袭击。但是，镜头中，哭着逃跑的印度警察与“最大民主国家”的口号形成鲜明对比，这真是一种讽刺。

最近网络和电视上时有“改革三十周年”的专题栏目，或者是可圈可点的记忆，或者具有时代印记的人或物，我想，若干年后回顾现在，2007-2008年应该具有mark作用，不仅是因为大家如此深切地感受经济学和金融学的威力，更因为对某些人而言，这里是人生的转折点。

前不久老妈电话里告诉我，表弟今年涉足钢材生意，上半年在高位囤积了一批钢材，现在钢价大幅下跌以至于资不抵债，把房契抵押给银行了。电话里的安慰并不能起什么作用，只让老妈转告他，坚持到年底再说。挂了电话不免叹息，表弟不过是一群判断失误而导致巨亏的商人中的一个，相比姚总，他还是嫩太多，那个精明的商人在去年底囤积了一批钢材，年初嗅出经济危机的味道后果断地决定停止接单，至今不仅没有亏损，反而赚得盆满钵满。

不过，对比以自杀而保全家人和他人的wd、杀妻儿后跳楼的南京私募基金经理、被刑拘的黄光裕以及若干因股票亏损一辈子积蓄的老头老太们，他目前的状况还是值得庆幸的。 

最近总在想zf的4万亿投资计划，且不说，这两个月来的一系列政策与几个月前zf和经济学们不约而同提出的“中国经济面临转型，产业需要升级”等理论相左，更让人担心的却是“大跃进”的影子，钱从哪里来？zf主导投资必然有寻租，腐败是否升级？保GDP增长的同时如果刺激恶性通胀，社会底层人民生活质量进一步恶化，是否会引发动荡？民工返乡潮是否会激化农村土地问题，进而导致三农问题崩溃？……T也看到这些问题了，但他思考的立场是，能否发现牟利的机会。

晚上和房东一起看新闻，她总是唠叨，经济不景气，要省着花钱，手里有钱心里不慌。BB听罢，翻个白眼说，钱在贬值就该去消费。

看，这不过是两代人分歧中的一点。

在成都转机时，发现郊外的户外广告几乎被房地产商垄断，飞机上的成都晚报、天府早报也都被各种楼盘信息占据，那种整版造势的财大气粗很让人怀疑“xx开发商资金链断裂要清盘”的真实性。尽管媒体的报道带有利益倾向，但不可否认的是，当时不少房地产开发商的日子真的很艰难。

今天下班后拿到新的一期外滩画报，突然发现首页多了几张汽车广告，一下子就想到了成都的地产广告和正面临破产清算的GM。

这样不合时宜的广告是否是一种危险的信号？

汽车作为下游消费行业，与油价的走势密切相关，但今年原油价格的飙升却让汽车企业的业绩出现了快速的分化：法拉利在中东地区的销售激增32%；仅有460万人口的阿联酋却成为劳斯莱斯全球五大重点市场之一；连续26年来销量最好的福特汽车销量下跌40%，唯一销量增长的福特汽车为中型车……

当消费者对高油耗的运动型多功能车、轻便卡车的偏好转移到更节能的小型汽车上，一些汽车制造商还未来得及去适应这完全出乎意料并且变化迅猛的市场转变时，就已经陷入了危机，GM和克莱斯勒就是其中的失败者。几个月前这两家公司都已经被信贷市场拒之门外，现金储备均在急剧消耗，裁员、卖品牌、融资自救都没有阻止企业面临破产的风险，而市场对于loser从来都是毫不留情的，两家企业的股票半年内跌幅都超过了80%。

目前两家公司正在进行合并谈判，如果任何一家公司被迫寻求破产保护的话，可能会引发美国整个汽车行业的连锁反应，连累亚洲和欧洲状况较好的汽车制造商的部件供应，给数千家本地汽车经销商带来重创，政府也将面临数十万退休人员的沉重压力。

这场因房地产价格下跌而起的金融危机给其他制造领域带来的麻烦丝毫不亚于泡沫破灭给开发商的打击。可恨的却是，一年过去了，偶尔传出开发商卷款而逃或申请破产的消息后又被证伪，大多数的地产企业仍健在，只有像恒大地产这样在海外借贷或与投行签下对赌协议的开发商，才有被外资清盘的危险。

二次现金选择权引发的钢钒权证和攀钢系的争论还未结束，周五日照港的公告又将金融圈内的神人带入了另一场脑细胞的拷问中。整个11月，我们都在反复分析上市公司公告中“二次现金选择权”、“收购认股权证变身为定向增发”的内涵，结合市场心理分析和一系列假设前提下的数字计算去捕捉市场中的套利机会。但这一切都远未结束，停牌8个月之久的云天化下周一复牌，今日的公告中还同时出现了“现金选择权”和“异议股东”两个奇特的名词。

单边下跌的市场中，行业和基本面分析已经失去了原有的价值，而这种所谓的“套利机会”、“金融工程”更能吸引住基金经理的心，因为能否正确的参与将改变基金净值的排名。

周五下班后和T经理聊天，说到权证，他开始情绪高昂。如果钢钒权折价50%以上，即便整体上市后正股暴跌50%，行权的套利空间仍然存在；鞍钢处于成本最小化角度考虑，必然选择打压权证，如果公司以5亿资金全面买入钢钒权，则可以退市的风险与攀钢进行谈判，以多头逼空头；日照港权证复牌首日的表现是大资金和大股东的博弈，如果权证价格一周内横盘极有可能出现因涨跌幅限制，权证收于0.1元以上的结果，那么大股东定向增发的计划也会宣告失败……

我被这些奇怪但值得考量的想法吸引了，提出疑问，空头逼多头成功的可能性大吗？控盘的庄家托市的好处是什么？T笑了，说，你这就是思维定势了，看近期的糖期货走势，看保时捷收购大众汽车案中对做空者的反击，你就知道市场有无数种可能，如果能抓住这变数中的机会就能获利，且是超额回报。目前大多数的研究员，都在同一个水平线上，如果谁能更细致、更深入、跳出条条框框思考问题，就能超出一般水平。

对于这话，我相信。当市场对攀钢整合不确定性存有疑虑而导致股价大幅下跌时，T却在最低位买入在一周内获得了30%的收益。而那一天，我因迟疑错失了这次机会。

说道这里，T叹了口气，这些不成熟的想法需要在思维碰撞的火花中得以触发或者矫正，但他往往遇到反应迟钝的聆听者，又或者是一群人云亦云、自以为是的基金经理，在他眼里，我是很有灵性的分析师，值得去交谈。现在轮到我笑了，上个月看谢霆锋的古装戏，他饰演的日本武士参透了刀法的诀窍后，不停地找人挑战，直至成为第一高手后居然内心空虚。但我一直相信，只有实力相当的人，才会拿到通行证，也才会看到惊喜，但是只要在坦诚的前提下，才会不至于耿耿于怀。

这半年来，工作效率和思考质量几乎陷入停滞状态，经验的缺乏在熊市中尤为突出，狂躁、彷徨、不知所措虽然都随下跌深度的增加转为安静和理性，但是在这封闭的环境中，思考中的瓶颈始终无法突破，以至于我会半夜拉着虫子聊研究中的困境。T开始告诫我，今后应该多找他这样的人沟通、交流，研究才会有新的突破。我看他一脸的得意和认真，给了一个坏笑。

T继续说，我很喜欢现在这份工作，我喜欢琢磨，而市场的不确定性能带来很多机会，你的思考会直接导致能否抓住机会，你看，我不需要来自外界的认可和赞同，因为市场会给我正反馈，通过市场赚钱就是最公正的评价。

我问，研究报告中的财务预测有用吗？他说，有啊，可以知道底限。

一番对话，打开了我心里的一扇窗。这条路还很长，投资和投机的区别仅仅在于不确定程度的把握上，而投资的艺术又在于对不确定性的驾驭。

美国人很形象地戏称：“俄罗斯前兜装着大量石油，后兜装着核弹，可以很轻松地走进新世纪高级俱乐部”，但就是这样一个完全可能再次崛起成为世界强国的国家居然没有高速公路，更没有收费公路。

看完9月22日的那期<锵锵三人行>中王蒙对俄罗斯的评价，我一直在想这个问题：为什么俄罗斯没有高速公路？

按照王蒙的说法，老百姓都认定了公路是政府的事，高速公路收费就是对行走权交钱。在民众一致反对的声音中，即使俄罗斯曾有过激烈的改革，但这一点仍坚持多年保留着。不过，实际上，俄罗斯的交通现状不仅仅是民意的作用。

铁路是俄罗斯近代史上重要的交通工具，这里面既有地理因素，也有历史的烙印。与西欧密密麻麻的著名城市相比，这片太阳需要近十个小时才能掠过的广袤土地上只有屈指可数的那么几个城市，西伯利亚的森林，高加索的山峰，中亚的草原，远东的湿地都曾是莫斯科的郊区。<日瓦格医生>中有一幕：Yura一家坐着哼哧哼哧的火车，几经周转穿过风雪大草原来到冬妮娅外祖父的领地瓦雷金诺村，这恰好形象地展示了火车不仅扮演工业革命时代的象征，还是卫国战中空间转移的主要工具。即使是苏联解体后，在大规模私有化改造背景下，俄罗斯铁路却成了改革的孤岛和少数几个幸存的国有自然垄断部门之一。在九十年代末期，俄罗斯对交通部门展开了一系列的改革，还加快技术改造，使得整个俄罗斯铁路运输竞争力明显提高，而火车出行的方便和快捷使得其成为现代俄罗斯国民出行的重要交通工具。

现在去俄罗斯旅行的人自然不会对火车感到奇怪，反而是对莫斯科地铁和汽车“出租车”表示惊叹。

Caiwei在游记中写道：“俄罗斯夜幕下的街道上随处可以看到没有保险杠的拉达和伤痕累累的伏尔加，当然，随处可见的同样有满身泥污的陆虎、保时捷、悍马，和最新款的雪铁龙C4轿跑和福克斯。无论奔驰、宝马、伏尔加还是拉达，只要行人伸手拦车，就有可能碰到想挣外块的人。当然，价格要事先谈好。夜幕下高速公路两旁不时可见丰田，尼桑和现代等汽车的专卖店。自行车在这里是绝迹的，最多只有行人来去匆匆。”

半年来在跟踪海外市场时，曾对金砖四国的股市做过对比研究，可以说，俄罗斯近几年的经济复苏从汽车就能看出来，这个石油输出大国在今年不仅赚的盆满钵满，而且国内有充足又廉价的原油供给，很低的二手车的交易税率，完善的社会保障体系提振内需，就连郊外巨大的热电厂、高高的烟囱都骄傲地吞云吐雾，提醒人们俄罗斯的家底是多么的厚实。

随着俄罗斯的经济复苏，市内的汽车数量急速增加，再加上多年来的道路建设滞后、新增街道和立交桥很少，还有目前的交通管理混乱，同时，俄国的交警存在接受贿赂和敲诈勒索的现象也影响了交通的效率，这些也造成了莫斯科城市道路极其拥堵。相比较而言，地下则畅通无阻了，因为被誉为“地下艺术殿堂”之美称的莫斯科地铁，贯穿全城，恐怕是世界上最雄伟、最漂亮、效率最高，也是规模最大的地铁之一了。

Caiwei说：“如果你来自北京，走进莫斯科地铁还会有一种令人亲近的感觉。一些建筑设计和列车车厢的样子是那么的熟悉，只是看起来更加发黄陈旧。列车疾驰中发出惊人的声响，有时候迫使人紧紧抓住铁扶手。虽然乘客众多，车厢内却几乎没有人说话，似乎沉默是俄罗斯一切性格基调的底色。放眼望去，车厢内几乎都是老年妇女和年轻的姑娘。这是几十年战争和几百年酗酒传统的后果。”

你一定无法想象，一个现代化的国家背着一个庞大又陈旧外壳的形象出现在我脑海中。

在google中看到：俄罗斯第一条收费高速公路将在圣彼得堡西部建设，公路全长49公里，总投资为2120亿卢布，这条高速公路将连接圣彼得堡港口和该市通往波罗的海国家的主要交通干道，计划于2010-2011年建成。不知为何，我有点激动。

长久以来，俄罗斯在我眼里，似乎永远摆脱不了历史的影子：俄罗斯、苏联，然后又是俄罗斯。整个所了解的历史归结成了一些事物的集合体，如列宁、斯大林代表的马克思社会主义模式、列夫·托尔斯泰代表的俄罗斯传统文学、圣彼得堡代表的枪炮和玫瑰书写的历史、圣彼得堡火车站代表的庞大和风格混杂的俄罗斯建筑、<安娜·卡列宁娜>缩影的新兴工业革命时代、<密码疑云><这里的黎明静悄悄>展示的间谍情报信息技术和军事武器发达、“莫斯科郊外的晚上”一曲经典歌唱着伟大而悲壮的国家和民族……只不过，即便是现代俄罗斯的城市面貌、生活方式、经济体制仍有苏联遗产的印记。